亿正策略联想集团股价大涨近20% AI业务成增长引擎

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　　5月22日，联想集团（00992.HK）H股股价大涨19.77%，收报15.75港元/股，创上市以来新高。自第二季度以来，联想集团股价累计上涨72.13%，最新总市值1954亿港元。

　　“大象起舞”的原因在于业绩增长。联想集团22日发布的2025/2026财年第四财季暨全年业绩显示，联想集团第四财季总营收1495.4亿元（人民币，下同），同比增长27.1%；净利润同比增长479.5%；调整后净利润同比增长101%。全年总营收达5899亿元，同比增长20%；调整后净利润同比增长42%。

　　这组数据显著高于市场此前预期。此前市场预期联想集团第四财季营收同比增13.23%，实际增速高出近14个百分点；毛利率预测值为14.81%，实际高出1.59个百分点。对投资者而言，毛利率超预期尤其关键，因为这意味着联想集团在存储等零部件涨价周期中，仍能通过优化产品结构、规模采购和价格传导维持盈利能力。

　　股价创出新高，反映市场对联想集团的定价逻辑可能发生了变化。此前，联想集团长期被视为PC周期股。

　　联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，公司对未来两年内跃升为千亿美元规模企业的目标充满信心。

　　AI正在以前所未有的速度成为联想集团重要增长引擎。去年第四财季，联想AI相关业务营收同比增长84%，收入占比大幅提升至38%，全年AI收入同比增长105%。AI已经从新业务逐步成长为驱动集团增长、盈利能力提升以及业务结构升级的关键驱动力。联想集团持续加大人工智能相关创新投入，第四财季研发费用同比增长16%，全年研发费用同比增长9%。

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